Short interest: co znamená, když trh sází proti akcii (a proč to není povel k akci)

Sedíš u obrazovky, akcie je za pár dní o čtvrtinu níž, a někdo v diskuzi napíše: „Vždyť je short interest 25 %, tohle musí vyletět, chystá se squeeze!" Srdce ti trochu poskočí. Cítíš, že jsi narazil na tajnou informaci, kterou většina nevidí. A přesně tady začíná problém — protože short interest vidí úplně všichni a sám o sobě ti neřekne skoro nic.

Pojďme si to rozebrat pomalu, na číslech, bez mýtů.

Co je vlastně short (prodej nakrátko)

Představ si, že si od kamaráda půjčíš kolo, hned ho prodáš za 10 000 Kč, protože čekáš, že jeho cena spadne. Za týden kolo koupíš zpět za 7 000 Kč, vrátíš ho kamarádovi a 3 000 Kč ti zůstane. To je short — vyděláváš na poklesu ceny.

Akcie funguje stejně. Obchodník si půjčí akcie, prodá je, a doufá, že je později koupí levněji zpět. Rozdíl je jeho zisk.

Háček: pokud cena místo poklesu vyletí nahoru, kolo (akcii) musíš stejně vrátit — a koupit ho zpět dráž. Ztráta u shortu je teoreticky neomezená. Cena akcie nahoru nemá strop. Když koupíš akcii normálně, můžeš přijít maximálně o to, co jsi vložil. U shortu můžeš přijít o mnohem víc.

Short interest = kolik akcií je vsazeno proti

Short interest je počet akcií, které jsou právě teď prodané nakrátko a ještě nebyly koupené zpět. Většinou se uvádí jako procento z volně obchodovatelných akcií (tzv. float — akcie, které nedrží zakladatelé nebo insideři a reálně se s nimi obchoduje).

• Short interest 2 % → proti akcii sází málokdo. Klid.
• Short interest 20–30 % → velká část trhu čeká pokles. To už je hodně.

Days to cover: jak dlouho by trvalo utéct

Druhé číslo, které se hodí, je days to cover (dny na pokrytí). Spočítá se jednoduše:

počet shortovaných akcií ÷ průměrný denní objem obchodů

Říká, kolik obchodních dní by shortaři potřebovali, aby všechny své pozice zpětně nakoupili — kdyby chtěli utéct najednou.

Analogie: představ si úzké dveře v přeplněném klubu. Když se strhne panika a všichni chtějí ven stejnými dveřmi, vznikne tlačenice. Vysoké days to cover = úzké dveře. A právě ta tlačenice je jádro toho, čemu se říká short squeeze.

Konkrétní příklad na číslech

Vezměme si modelovou firmu — říkejme jí Akcie X:

• Float (volně obchodovatelné akcie): 50 milionů
• Shortováno: 12,5 milionu akcií
• Průměrný denní objem: 2,5 milionu akcií