Options flow základy: jak číst stopy po velkých penězích v opcích

Sedíš u screeneru, cena akcie se ani nehne, ale objem call opcí na daný týden najednou vyskočí desetinásobně. Někdo právě koupil kontrakty za miliony dolarů, aniž by se to promítlo do grafu ceny. V hlavě ti hned bliká: ví někdo něco, co já ne?

Tenhle moment — kdy trh mlčí, ale opční řetězec křičí — je přesně to, proč se options flow sleduje. Ne proto, že by byl neomylný. Ale proto, že je to jedna z mála stop, kde velký hráč nechává otisk dřív, než se projeví v ceně akcie samotné.

Co vlastně vidíš, když se řekne "options flow"

Options flow je v zásadě datový tok obchodů v opčním řetězci — kdo, kdy, za kolik a jaký typ kontraktu koupil nebo prodal. Tři věci se sledují nejčastěji:

• Objem vs. open interest. Objem říká, kolik kontraktů se dnes zobchodovalo. Open interest říká, kolik jich je celkově "živých" (otevřených) po trhu. Pokud je dnešní objem vyšší než celý dosavadní open interest, jde o novou pozici, ne o přeprodávání starých kontraktů — a to je signál, že se něco nového děje.
• Prémie (dolarová hodnota). Objem 5 000 kontraktů může znamenat 50 000 dolarů, nebo 5 milionů — záleží na ceně opce. Teprve prémie ukáže, jak velký kapitál je za obchodem.
• Poměr call/put. Když převažují nákupy call opcí nad put, trh to čte jako naklonění k růstové sázce. Když převažují put, jako obavu nebo zajištění poklesu. Ale — a tady začíná ta zajímavá část článku — poměr sám o sobě neříká, KDO a PROČ obchod udělal.

Konkrétní scéna: co uvidíš v datech

Představ si akcii XYZ, obchoduje se za 80 dolarů. Tři týdny před výsledky hospodaření se najednou objeví nákup 20 000 kontraktů call opcí se strike cenou 92 dolarů (tedy +15 % nad aktuální cenou) a expirací za měsíc. Prémie za celý balík: zhruba 3,5 milionu dolarů. Objem výrazně převyšuje dosavadní open interest na tomto strike.

První, intuitivní čtení: někdo sází na prudký růst po výsledcích, a to relativně agresivně — krátká expirace, strike daleko od ceny, to je typický profil spekulativní, vysoce pákové sázky.

A teď limity téhle interpretace. Stejný obchod mohl vzniknout i takto: