📘Опционы 1/5 — Опционы для абсолютных новичков

Добро пожаловать в курс по опционам. Это серия из пяти частей, которая шаг за шагом проведёт вас от абсолютных основ до выбора структуры под конкретный взгляд на рынок и определения момента входа. Это часть 1 из 5 — вы узнаете, что такое опционы на самом деле, и главное — почему они являются инструментом с левериджем, где можно потерять всю вложенную сумму.

Важно с самого начала: Опционы — это деривативы с плечом. Они могут истечь бесполезными и потерять 100% вложенной премии (некоторые стратегии продажи могут принести ещё большие убытки). Этот текст носит образовательный и описательный характер — он не является инвестиционным советом или указанием покупать или продавать какие-либо конкретные акции. Реальные цены и исполнение сделок отличаются от иллюстративных примеров.

1. Что такое опцион в одном предложении

Опцион — это контракт, дающий вам ПРАВО (но не обязательство) купить или продать один стандартный контракт на акции (= 100 акций) по фиксированной цене до определённой даты. За это право вы платите небольшую сумму — премию.

🏠 Аналогия — бронирование жилья. Вам нравится квартира за 5 миллионов, но полной суммы сейчас нет. Вы договариваетесь о бронировании: платите 50 000 за право купить её за 5 миллионов в течение трёх месяцев. Если цена вырастет до 6 миллионов, вы купите за 5 и получите прибыль. Если упадёт — просто не воспользуетесь бронированием и потеряете только 50 000. Именно так работает колл-опцион.

2. Два основных вида

Существует всего два типа опционов. Всё остальное — их комбинации.

• Колл (Call) = право купить акцию по страйку. Растёт в цене, когда акция дорожает.
• Пут (Put) = право продать акцию по страйку. Растёт в цене, когда акция дешевеет — именно поэтому пут также служит страховкой портфеля.

3. Пять терминов, которые необходимо знать

Термин	Что означает
Страйк (Strike)	Фиксированная цена, по которой опцион даёт право купить (колл) или продать (пут). Точка отсчёта прибыльности.
Экспирация (Expiration)	Дата истечения опциона. После неё он либо имеет ценность, либо истекает бесполезным.
Премия (Premium)	Цена опциона — то, что вы платите (как покупатель) или получаете (как продавец).
ITM (в деньгах)	Опцион уже имеет внутреннюю стоимость — колл со страйком ниже цены акции, пут со страйком выше.
OTM (вне денег)	Опцион ещё не имеет внутренней стоимости — чистая ставка на движение. Дешевле, но рискованнее.

4. Конкретный пример на акции за $100

Допустим, акция торгуется по $100. Вы покупаете колл со страйком $100 с истечением через месяц и платите премию $5 (то есть $500 за весь контракт на 100 акций).

• Акция вырастает до $115 в течение месяца → ваш опцион имеет $15 внутренней стоимости. От $5 вложений до $15 стоимости → значительный прирост.
• Акция остаётся на уровне $100 или падает → опцион истекает бесполезным, и вы теряете все $5 ($500).
• Вы выходите в ноль только выше $105 — необходимо преодолеть и страйк $100, и уплаченную премию $5.

➤ Обратите внимание на две вещи: движение акции на +15% дало значительно большее движение в опционе (это и есть леверидж). А если ничего не происходит — вы теряете всё (это и есть риск).

5. Почему леверидж работает в обе стороны

За $500 вы получаете экспозицию на 100 акций, прямая покупка которых обошлась бы в $10 000. Это звучит привлекательно — небольшие затраты, большое движение. Но леверидж работает в обе стороны:

• Когда акция движется в вашу сторону → процентная прибыль кратно превышает простое владение акцией.
• Когда движения недостаточно или оно не происходит вовремя → можно потерять 100% премии, тогда как акционер находится «всего лишь» в небольшом минусе.

🧊 Ключевое отличие от акции: у акции нет срока истечения. У опциона он есть. Даже если вы правы в направлении, но ошиблись в сроках, можете прийти к нулю. Это называется временным распадом, и мы рассмотрим его в следующих частях.

6. Кто находится на другой стороне

Каждый опцион кем-то выписан (продан). Покупатель платит премию и несёт ограниченный риск (только премия) при большом потенциале. Продавец получает премию авансом, но принимает на себя обязательство — а при некоторых стратегиях продажи его риск значительно превышает полученную премию. В этом курсе мы движемся от позиции покупателя (проще, риск чётко ограничен) к более сложным стратегиям продажи и комбинированным структурам.

7. Что будет в следующих частях

• Часть 2 — Греки простым языком. Delta, Theta, Vega, Gamma. Что они измеряют и почему важны.
• Часть 3 — IV и IV crush вокруг отчётности. Почему опционы дороги перед публикацией результатов и как новички теряют на этом.
• Часть 4 — Экспирация и роллирование. Что происходит при «ассайнменте» и как позиция переносится во времени.
• Часть 5 — Какая структура под какой взгляд + тайминг. Справочник из 9 структур и условия применения каждой.

8. Распространённые ошибки с самого начала

• «Достаточно достичь страйка — и я в прибыли». Нет — нужно преодолеть страйк и премию, и сделать это достаточно быстро (из-за временного распада).
• «Дешёвый OTM-опцион = выгодная сделка». Он дёшев, потому что маловероятен. Низкая цена ≠ низкий риск.
• «Леверидж — это быстрое обогащение». Леверидж с такой же скоростью ведёт к нулю. В опционах размер позиции — это единственное наиболее важное решение.

---

★ Образовательный материал — не инвестиционный совет. QMA является аналитическим и образовательным инструментом. Опционы могут потерять 100% вложенных средств. Прошлые результаты не гарантируют будущих. Проконсультируйтесь с лицензированным советником перед принятием любого решения.