🔤Opce 2/5 — Řecká písmena (Greeks) srozumitelně
Tohle je díl 2 z 5 kurzu o opcích. V prvním dílu jsme si řekli, co opce jsou. Teď přidáme „přístrojovou desku" — řecká písmena (Greeks). Nemusíš být matematik. Stačí pochopit, co každé měří, a uvidíš riziko opce dřív, než ji otevřeš.
Připomínka: Opce mohou vypršet bezcenné a ztratit 100 % vložené prémie. Tento text je vzdělávací a popisný, ne investiční doporučení ani pokyn ke koupi/prodeji. Čísla jsou ilustrativní.
Proč vůbec Greeks
Cena opce se nemění jen podle toho, jestli akcie roste nebo klesá. Mění se podle čtyř sil najednou: pohyb akcie, plynoucí čas, změna očekávané volatility a zrychlení. Greeks jsou jména těchto sil. Když je čteš, přestaneš hádat a začneš odhadovat.
1. Delta (Δ) — citlivost na pohyb akcie
Delta říká, o kolik se pohne cena opce, když akcie povyskočí o $1.
- Call má deltu 0 až +1. Delta 0,5 ≈ opce přidá zhruba $0,50, když akcie přidá $1.
- Put má deltu 0 až −1 (roste, když akcie klesá).
Příklad: akcie $100, koupíš OTM call se strikem $105 a deltou 0,30. Když akcie skočí na $101, opce přibere zhruba $0,30. Hluboko ITM call s deltou 0,90 by se choval skoro jako sama akcie.
2. Theta (Θ) — cena za plynoucí čas
Theta říká, kolik opce ztratí každý den jen tím, že plyne čas — i když se s akcií nestane vůbec nic.
🧊 Analogie — kostka ledu. Opce je kostka ledu na stole. I když je v místnosti klid, pomalu se rozpouští. Čím blíž k expiraci, tím rychleji (rozpad zrychluje v posledních týdnech).
- Pro kupce je theta nepřítel — každé ráno přijdeš o kousek hodnoty.
- Pro prodejce je theta přítel — inkasuje právě to, co kupci „taje".
3. Vega — citlivost na volatilitu
Vega říká, o kolik se změní cena opce, když se změní implikovaná volatilita (IV) o 1 bod. IV je „očekávaná nervozita" trhu — jak velký pohyb trh čeká.
- Vysoká IV = drahé opce (trh čeká velký pohyb, typicky před výsledky).
- Když IV po události opadne, opce zlevní — i kdyby akcie šla správným směrem. Tomuto „vyfouknutí" se říká IV crush a je to téma dílu 3.
4. Gamma (Γ) — jak rychle se mění delta
Gamma říká, jak rychle se mění samotná delta, když se akcie pohne. Je to „zrychlení".
- Vysoká gamma (typicky u opcí blízko strike a blízko expirace) znamená, že delta — a tím i riziko — se mění prudce. Pozice se může „překlopit" během chvilky.
- Nízká gamma (hluboko ITM nebo OTM, dlouhá expirace) = klidnější chování.
5. Jak Greeks fungují dohromady
Žádné písmeno nečteš samostatně. Typický kupec OTM callu před výsledky čelí trojkombinaci:
- Theta mu ujídá hodnotu každý den,
- Vega ho vystavuje IV crushi po oznámení,
- Delta mu pomůže jen když se akcie pohne dost daleko.
6. Rychlá tahák tabulka
| Písmeno | Měří | Kupci pomáhá, když… | Kupci škodí, když… |
|---|---|---|---|
| Delta | reakce na pohyb akcie | akcie jde tvým směrem | akcie jde proti |
| Theta | ztráta za čas | (nikdy — vždy ujídá) | čekáš a nic se neděje |
| Vega | reakce na změnu IV | IV roste po nákupu | IV po nákupu opadne (crush) |
| Gamma | zrychlení delty | máš pravdu blízko strike | jsi na špatné straně blízko strike |
7. Co si odnést
- Greeks nejsou předpověď — jsou to citlivosti. Říkají „když se stane X, opce zareaguje takhle".
- Theta a vega ničí nejvíc začátečnických nákupů (čekání + drahá IV před earnings).
- Než opci otevřeš, polož si tři otázky: Jak daleko se akcie musí pohnout (delta)? Do kdy (theta)? A neplatím přemrštěnou IV (vega)?
Pokračování: Díl 3 — IV a IV crush kolem výsledků.
---
★ Vzdělávací obsah — ne investiční doporučení. Opce mohou ztratit 100 % vložené částky. Minulé výsledky nezaručují budoucí. Před rozhodnutím se poraď s licencovaným poradcem.
Chceš vědět víc? Zeptej se QMA AI poradce
Poradce zná celou platformu a data. Když odpověď nenajde v QMA databázi, dohledá ji a vysvětlí ti ji lidskou řečí.
Otevřít AI poradce →Související články
První díl kurzu o opcích: co je call a put, strike, expirace, prémie, ITM/OTM. Na příkladu akcie za $100 ukážeme páku i riziko 100% ztráty — srozumitelně a s analogiemi.
9 minTřetí díl kurzu: co je implikovaná volatilita, proč jsou opce před výsledky drahé a jak IV crush sebere zisk i tomu, kdo trefil směr. Očekávaný pohyb a dvě strany crushe — popisně.
10 minČtvrtý díl kurzu: co se stane při přiřazení u krytého callu a zajištěného putu, co je sekvenční riziko (malý zisk, velká vzácná ztráta), brzké přiřazení a co znamená rolování pozice.
11 minUvidíš to naživo: QMA analyzuje 17 000+ akcií za tebe
Plný přístup k pětipilířové analýze, smart-money signálům, strategiím a screeneru napříč celým trhem. Bez závazku, kdykoli zrušíš.