🌱Par où commencer : Qu'est-ce que l'achat d'initiés et pourquoi est-ce important

De quoi s'agit-il

Toute entreprise américaine cotée en bourse a ses initiés — directeurs, directeurs financiers, membres du conseil d'administration et actionnaires importants. Lorsque ces personnes achètent ou vendent des actions de leur propre entreprise, elles sont légalement tenues de le déclarer au régulateur américain SEC via un Form 4. Ces formulaires sont publics. Cela permet même à un investisseur ordinaire de voir ce que font les personnes qui connaissent l'entreprise de l'intérieur.

L'idée est simple : un dirigeant d'entreprise connaît mieux son entreprise que quiconque à l'extérieur. Lorsqu'il achète des actions avec son propre argent, il signale sa croyance en un avenir meilleur. C'est ce qu'on appelle la conviction — une croyance soutenue par des fonds personnels.

Mais attention — tous les « achats » figurant sur le Form 4 ne sont pas de vrais achats. Et c'est là que réside tout l'art.

P-Code ou autre : la seule chose à retenir

Chaque transaction sur le Form 4 est associée à un code lettre. Pour les débutants, un seul est essentiel :

• P = achat sur le marché libre. L'initié a puisé dans sa propre poche et acheté des actions au prix du marché. C'est un signal de vraie conviction.
• S = vente.
• A, M, F, G = attributions, exercices d'options, dons, ajustements fiscaux. Ces « achats » n'ont pas été payés de la poche de l'initié — il a reçu des actions dans le cadre de sa rémunération. Ils ne constituent pas un signal de conviction.

Le piège le plus fréquent pour les débutants : voir un grand nombre sous la colonne « achat », s'enthousiasmer — et ne pas remarquer qu'il s'agissait simplement d'un exercice d'option (code M), une forme standard de rémunération, et non d'une vraie conviction. La stratégie QMA ne prend donc en compte que le P-code.