第 10 章：搭建系统。一个有效运转的交易闭环

你坐在图表前，正在关注的一只股票突然开始快速上涨。心跳加速，手指悬在“买入”按钮上方。脑中有个声音在响：“现在，不然就没机会了！”于是你买入。价格又撑了一会儿，但随后开始下跌。恐慌来了。现在怎么办？卖出？持有？你当初为什么买它？欢迎来到即兴操作的世界：情绪主导一切，长期成功更像是运气，而不是策略。

为什么在市场中即兴操作行不通（以及应该用什么替代）

想象一下，你是一名飞机驾驶员。每次起飞前，你都有详细计划：航线、天气、燃油量、应急流程。当燃油不足或天气变化时，你不可能在 10 公里的高空临场发挥。金融市场也是类似的。没有一个清晰、预先定义好的系统，你就会成为随机事件和自身情绪的受害者。而我们知道，情绪在市场中往往是最大的敌人之一。

没有系统的普通投资者，常常依赖“感觉”或“可靠消息”。他买入一只股票，可能只是因为在电视上听到过，或者因为看到它正在上涨。他没有明确的入场理由，也没有明确的出场理由。价格下跌时，他开始希望它反弹。价格上涨时，他又后悔没有买更多。这种方式会导致挫败感，往往也会带来重大亏损。从长期来看，比如 5–10 年的周期，这种方式很少能带来一致的结果。调查显示，大多数没有定义策略的散户交易者都会亏钱——粗略来看，比例可高达 70–80 %。

交易闭环：你在市场中的自动驾驶仪

成功的交易者不会满足于即兴发挥。相反，他们会构建稳健的交易系统。你可以把它想象成一个封闭循环，引导你完成每一个步骤：从最初的想法，到评估与改进。这个闭环有五个关键阶段：

1. 规划（Plan）： 我在寻找什么？为什么？我的入场标准是什么？我的出场标准是什么？我愿意承担多少风险？
2. 入场（Entry）： 我何时、以何种具体方式进入交易？我选择多大的仓位？
3. 管理（Management）： 当交易开始发展时，我怎么做？是否移动 stop-alert？是否实现部分利润？
4. 出场（Exit）： 我何时、以何种具体方式退出交易？无论是盈利还是亏损。
5. 复盘（Review）： 发生了什么？为什么？哪些有效，哪些无效？我可以改进什么？

每个阶段都至关重要。如果你跳过其中一个，整个闭环就会瓦解。最重要的是，所有关于入场、管理和出场的规则，都要在你触碰下单键盘之前就提前写好。不要在实时交易中即兴发挥！

一个简单书面系统的具体示例

我们来看一个非常简单但可运作的股票交易系统可能是什么样子。请记住，这只是一个示例——你的系统应当根据你的风格和风险承受能力进行调整。

策略名称： 放量突破 52 周新高

1. 规划：
* 目标： 捕捉经过较长时间整理后出现新的强劲 momentum 的股票。
* 时间框架： 中期（数周至数月）。
* 市场： 美国股票（NASDAQ, NYSE）。
* 入场标准：
* 股票创出新的 52 周新高。
* 突破当天的交易量至少比过去 20 天的平均日成交量高 50 %。
* 股票所属板块表现出相对强势（即该板块整体涨幅强于更广泛的市场）。
* 基本面分析：公司过去 4 个季度的收入和利润持续增长（例如 15 % 及以上）。
* 出场标准（stop-alert）：
* 价格较买入价下跌 7 %。
* 出场标准（profit-target）：
* 价格达到 20 % 的利润。
* 或者：在至少达到 10 % 利润后，价格跌破 10 周移动平均线（trailing stop-alert）。
* 仓位大小： 单笔交易最多占总资本的 2 %。

2. 入场：
* 何时： 在股票满足所有入场标准的当天收盘后。
* 如何： 次日以开盘价发出买入指令，或者如果市场低开，则在突破价位设置限价指令。

3. 管理：
* 达到 10 % 利润后，将 stop-alert 移至买入价（breakeven）。
* 达到 15 % 利润后，将 stop-alert 移至 10 % 利润位置。
* 将 10 周移动平均线作为动态 stop-alert 进行跟踪。

4. 出场：
* 如果 stop-alert 被触发，则自动卖出。
* 如果达到 profit-target，则卖出。
* 如果股票相对于板块和市场失去相对强势，即使 stop-alert 未被触发，也卖出（自由裁量式出场，但有明确规则）。

5. 复盘：
* 每一笔交易都记录到日志中。
* 在每周/月末分析结果。

日志与指标：让系统变得更好的反馈

没有日志，你的系统就只是一套缺乏反馈的规则。日志是你的实验室，你在这里测试和改进。它应该包含什么？

* 入场/出场日期和时间： 交易发生的时间。
* 工具名称： 你交易的是什么。
* 入场理由： 你为什么入场（根据你的规则）。
* 出场理由： 你为什么出场（根据你的规则）。
* 买入/卖出价格： 价格是多少。
* 仓位大小： 多少数量。
* 利润/亏损： 交易的财务结果。
* 图表： 标出入场点和出场点。
* 备注： 发生了什么，你当时的感受是什么，你学到了什么。

然后，你可以从日志中计算关键指标：

* 胜率（Win Rate）： 盈利交易所占百分比。
* 平均盈利交易： 每笔盈利交易平均赚多少。
* 平均亏损交易： 每笔亏损交易平均亏多少。
期望值（Expectancy）： 最重要的指标！它显示你每笔交易平均赚/亏多少。计算方式为：（胜率 平均盈利交易） - （（1 - 胜率） * 平均亏损交易）。如果它为正，你就拥有一个具备正向优势的系统。

期望值计算示例：
假设你的策略胜率为 40%。平均盈利交易为 1000 Kč，平均亏损交易为 500 Kč。

期望值 = (0.40 1000 Kč) - (0.60 500 Kč)
期望值 = 400 Kč - 300 Kč
期望值 = 100 Kč

这意味着，你执行的每一笔交易平均赚取 100 Kč。即使你的胜率只有 40%，由于盈利交易大于亏损交易，你的系统从长期来看仍然是盈利的。这就是我们寻找的概率优势！

什么时候调整系统，什么时候关闭系统？

系统并不是刻在石头上的。市场会变化，你的系统也应随之演进。但要注意，不要在每一笔亏损交易后都去修改它！那是一条危险的路。改变应当基于你日志中具有统计意义的数据。

* 什么时候调整： 如果在足够多的交易之后（例如 30–50 笔），你看到期望值下降或转为负值。寻找具体弱点——例如 stop-alert 太近、profit-target 太远，或者某类股票不再有效。
* 什么时候继续运行： 如果期望值保持为正，并且系统满足你的目标，就让它继续运行。不要仅仅因为你“感觉”它可以更好就干预它。相信数据。
* 什么时候关闭： 如果市场环境发生剧烈变化（例如从牛市转为熊市），而你为牛市设计的系统即使经过小幅调整后，仍持续显示负的期望值。有时，更好的选择是等待更合适的条件，或者转向另一种更适合当前环境的策略。

QMA 亮点：为你的系统筛选

手动寻找符合你系统所有标准的股票（例如 52 周新高、成交量、基本面、板块强度）既耗时，又容易出错。正是在这里，工具可以发挥作用。在 QMA 中，你可以使用高级筛选器，根据数十项基本面和技术指标筛选股票。你设置自己的入场规则，筛选器会生成符合规则的候选名单。这样可以节省数小时工作，并确保你的选择保持一致、客观，严格符合你的系统。在 QMA 中打开

应该从中带走什么

1. 写下你的系统： 提前定义清晰的入场、管理和出场规则。不要即兴发挥。
2. 建立日志： 记录每一笔交易及其细节。这是你学习的实验室。
3. 计算指标： 关注期望值。如果它为正，你就有优势。如果不是，就是调整的时候。
4. 保持纪律： 坚持你的系统，只根据数据修改它，而不是根据情绪。

用人话说

期望值（Expectancy） 就像玩一个你知道平均下来会赢的游戏。想象一下，你和朋友玩抛硬币游戏。如果是反面，你赢 10 Kč。如果是正面，你输 5 Kč。即使出现正面或反面的概率是 50/50，从长期来看你仍会赚钱，因为你的盈利大于亏损。在这个例子中，你的期望值为正（0.5 10 Kč - 0.5 5 Kč = 每次抛掷 2.5 Kč）。市场中也是如此。期望值会告诉你，你的交易系统是否具有“优势”——也就是即使不是每一笔交易都盈利，它是否能够从长期为你赚钱。如果期望值为正，即使经历一系列亏损交易，你也可以保持冷静，因为你知道整体方向仍然正确。如果期望值为负，就到了重新设计系统的时候，因为长期来看你只会不断亏损。