Was ist der Piotroski F-Score

Der Piotroski F-Score ist ein Neun-Punkte-Score, der vom Buchhaltungsprofessor Joseph Piotroski entwickelt wurde. Er dient der Beurteilung der finanziellen Leistung und Stabilität von Unternehmen, insbesondere solcher mit niedriger Marktbewertung. Der F-Score nutzt drei Hauptbereiche: Rentabilität, Verschuldung und betriebliche Effizienz. Jeder dieser Indikatoren misst spezifische Eigenschaften eines Unternehmens, die auf dessen allgemeinen Zustand hinweisen können.

1. Rentabilität

Dieser Teil des F-Scores umfasst drei wesentliche Indikatoren:

• Gewinn je Aktie (EPS): Wenn der Gewinn je Aktie im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist, wird 1 Punkt vergeben.
• Qualität der Gewinne: Wenn die Gewinne positiv sind und der operative Cashflow ebenfalls positiv ist, gibt dies 1 Punkt.
• Gesamtkapitalrendite (ROA): Wenn der ROA im laufenden Jahr positiv ist, wird ein weiterer Punkt vergeben.

Wenn beispielsweise AAPL (Apple Inc.) einen höheren EPS als im Vorjahr und einen positiven Cashflow aufweist, steigt sein F-Score, was auf eine bessere finanzielle Gesundheit hindeutet.

2. Verschuldung

Die Verschuldung wird anhand von zwei Indikatoren bewertet:

• Rückgang des Verschuldungsgrads: Wenn das Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten im Vergleich zum Vorjahr gesunken ist, wird 1 Punkt vergeben.
• Reduzierung der Gesamtschulden: Wenn die Gesamtschulden gesunken sind, wird ebenfalls 1 Punkt vergeben.

Wenn beispielsweise MSFT (Microsoft Corp.) sein Schulden-zu-Vermögens-Verhältnis gesenkt und gleichzeitig die Gesamtschulden reduziert hat, stärkt dies seinen F-Score.

3. Betriebliche Effizienz

Die betriebliche Effizienz wird anhand von vier Indikatoren gemessen:

• Steigerung der Bruttomarge: Wenn die Bruttomarge eines Unternehmens gestiegen ist, wird 1 Punkt vergeben.
• Steigerung der Gesamtkapitalrendite (ROA): Wenn der ROA gestiegen ist, gibt dies ebenfalls 1 Punkt.
• Rückgang der durchschnittlichen Forderungslaufzeit (DSO): Wenn der durchschnittliche DSO sinkt, wird 1 Punkt vergeben.
• Rückgang der Lagerumschlagsdauer: Wenn die Lagerumschlagsdauer sinkt, wird ebenfalls 1 Punkt vergeben.

Wenn beispielsweise ČEZ seine Bruttomarge erhöht und seinen DSO reduziert, steigt auch sein F-Score.

Bedeutung und Wirksamkeit des F-Scores

Backtests des Piotroski F-Scores haben gezeigt, dass Aktien von Unternehmen mit höheren F-Scores tendenziell besser abschneiden als solche mit niedrigeren F-Scores. So zeigt die Forschung beispielsweise, dass ein Portfolio aus Aktien mit einem F-Score über 7 eine um bis zu 23% bessere Rendite als der Marktdurchschnitt erzielen kann.

Fallstudie: Ford Motor Company (F)

Eine aktuelle Untersuchung des F-Scores von Ford ergab, dass sich der Score aufgrund gestiegener Umsätze, reduzierter Schuldenlast und einer verbesserten Bruttomarge nach einer Restrukturierung verbessert hat. Solche Auswertungen können Investoren auf positive Entwicklungstrends innerhalb des Unternehmens hinweisen.

Verwendung des Piotroski F-Scores in QMA

Auf der QMA-Plattform können die 5-Säulen-Scores und Smart-Money-Tools genutzt werden, um zu sehen, wie Aktien auf Basis des Piotroski F-Scores abschneiden. Darüber hinaus können Aktien mithilfe des Screeners nach verschiedenen Indikatoren gefiltert oder Empfehlungen im Bereich qma-picks beobachtet werden. Die Portfoliogesundheit lässt sich analysieren und verfolgen, welche Aktien möglicherweise starke Fundamentaldaten und gute Aussichten aufweisen.

Wo ist dies in QMA zu finden

Der F-Score und andere Bewertungswerkzeuge sind auf der QMA-Plattform im Bereich der Aktienanalyse zu finden.

Haftungsausschluss

Dieser Artikel dient ausschließlich zu Bildungszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Es ist wichtig, eigene Recherchen durchzuführen und Experten zu konsultieren, bevor Anlageentscheidungen getroffen werden.