ما هو Piotroski F-Score

Piotroski F-Score هو مقياس مكوّن من تسع نقاط، ابتكره أستاذ المحاسبة جوزيف بيوتروسكي. يهدف إلى تقييم الأداء المالي واستقرار الشركات، لا سيما تلك ذات القيمة السوقية المنخفضة. يعتمد هذا المقياس على ثلاثة محاور رئيسية: الربحية، والرافعة المالية، وكفاءة التشغيل. ويقيس كل مؤشر من هذه المؤشرات خصائص بعينها للشركة قد تدل على وضعها الصحي العام.

1. الربحية

يشمل هذا الجزء من F-Score ثلاثة مؤشرات رئيسية:

• ربحية السهم (EPS): إذا ارتفعت ربحية السهم مقارنةً بالعام السابق، مُنحت الشركة نقطة واحدة.
• جودة الأرباح: إذا كانت الأرباح موجبة وكان التدفق النقدي من العمليات موجباً أيضاً، مُنحت نقطة واحدة.
• العائد على الأصول (ROA): إذا كان ROA موجباً في العام الحالي، مُنحت نقطة إضافية.

على سبيل المثال، إذا حققت AAPL (Apple Inc.) ربحية سهم أعلى من العام السابق مع تدفق نقدي موجب، فإن F-Score الخاص بها سيرتفع، مما يشير إلى تحسن وضعها المالي.

2. الرافعة المالية

يُقيَّم محور الرافعة المالية من خلال مؤشرين:

• انخفاض نسبة الدين إلى الأصول: إذا انخفضت نسبة الدين/الأصول مقارنةً بالعام السابق، مُنحت نقطة واحدة.
• تراجع إجمالي الديون: إذا انخفض إجمالي الديون، مُنحت نقطة واحدة أيضاً.

على سبيل المثال، إذا خفّضت MSFT (Microsoft Corp.) نسبة ديونها إلى أصولها مع تراجع إجمالي ديونها في الوقت ذاته، فإن F-Score الخاص بها سيتعزز.

3. كفاءة التشغيل

تُقاس كفاءة التشغيل بأربعة مؤشرات:

• ارتفاع هامش الربح الإجمالي: إذا ارتفع هامش الربح الإجمالي للشركة، مُنحت نقطة واحدة.
• ارتفاع العائد على الأصول (ROA): إذا ارتفع ROA، مُنحت نقطة واحدة أيضاً.
• انخفاض أيام المبيعات المعلقة (DSO): إذا انخفض متوسط DSO، مُنحت نقطة واحدة.
• انخفاض أيام دوران المخزون: إذا انخفضت أيام دوران المخزون، مُنحت نقطة واحدة أيضاً.

على سبيل المثال، إذا رفعت شركة ČEZ هامش ربحها الإجمالي وخفّضت DSO الخاص بها، فإن F-Score الخاص بها سيرتفع كذلك.

أهمية F-Score وكفاءته

أظهرت الاختبارات الرجعية لـ Piotroski F-Score أن أسهم الشركات ذات F-Score المرتفع تميل إلى التفوق على تلك ذات F-Score المنخفض. فعلى سبيل المثال، تشير الأبحاث إلى أن محفظة أسهم بـ F-Score يتجاوز 7 يمكن أن تحقق عوائد أعلى بنسبة تصل إلى 23% مقارنةً بمتوسط السوق.

دراسة حالة: Ford Motor Company (F)

كشف الفحص الأخير لـ F-Score الخاص بشركة فورد أن مقياسها تحسّن نتيجة ارتفاع الإيرادات، وتراجع عبء الديون، وتحسّن هامش الربح الإجمالي في أعقاب عمليات إعادة الهيكلة. وقد تكشف مثل هذه التقييمات للمستثمرين عن اتجاهات تحسّن داخل الشركة.

كيفية استخدام Piotroski F-Score في QMA

على منصة QMA، يمكن الاستفادة من مقاييس الأعمدة الخمسة وأدوات Smart Money لمعرفة أداء الأسهم استناداً إلى Piotroski F-Score. كما يمكن تصفية الأسهم وفق مؤشرات متعددة باستخدام أداة الفلترة، أو متابعة التوصيات في قسم qma-picks. يُتيح ذلك تحليل صحة المحفظة وتتبع الأسهم التي قد تمتلك أسساً جوهرية قوية وآفاقاً واعدة.

أين تجد ذلك في QMA

يمكن العثور على F-Score وغيره من أدوات التقييم على منصة QMA في قسم تحليل الأسهم.

إخلاء مسؤولية

هذا المقال لأغراض تعليمية فحسب، ولا يُشكّل نصيحة استثمارية. من المهم إجراء البحث الخاص بك والتشاور مع خبراء متخصصين قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.