Fórmula Mágica de Joel Greenblatt: Explicação, Teste e Aplicação

Introdução

O Investimento pela Fórmula Mágica é um método desenvolvido por Joel Greenblatt em seu livro "The Little Book That Still Beats the Market." Este método tem como objetivo identificar ações subvalorizadas com alto retorno sobre o capital investido. A base desta estratégia é uma fórmula que combina duas métricas-chave: earnings yield e ROIC (retorno sobre o capital investido).

A Fórmula Mágica

A Fórmula Mágica consiste em duas partes:

1. Earnings Yield (EY): A fórmula do EY é calculada como o lucro líquido dividido pelo preço de mercado da ação. Esta métrica fornece uma visão de quanto lucro uma ação gera em relação ao seu preço.

- - - Lucro Líquido: $1.000.000 Preço de Mercado da Ação: $50 - - - Portanto, EY = $1.000.000 / $50 = 20%

1. ROIC (Retorno sobre o Capital Investido): Esta métrica mede a capacidade de uma empresa de gerar lucros a partir do capital que investiu em seu negócio. É calculado como EBIT (lucro antes de juros e impostos) dividido pelo capital total.

- - - - - EBIT: $1.500.000 Capital Total: $10.000.000 - ROIC = $1.500.000 / $10.000.000 = 15%

Fórmula Final

A Fórmula Mágica combina estas duas métricas:

• Pontuação da Fórmula Mágica = Earnings Yield + ROIC

Os investidores buscam ações com os maiores valores combinados dessas duas métricas.

Backtesting Histórico e Resultados

O backtesting histórico da Fórmula Mágica de 1988 a 2009 resultou em um retorno anual médio de aproximadamente 30%. Este resultado é notável, especialmente quando comparado aos retornos médios do mercado. Mesmo diante de visões céticas da época, as descobertas de Greenblatt despertaram o interesse dos investidores.

Razões para o Sucesso desta Estratégia

• Foco em Valor: Ao direcionar-se para ações subvalorizadas, a estratégia reduziu os riscos associados ao investimento.
• Foco na Eficiência do Capital: Um ROIC elevado indica que uma empresa utiliza seu capital de forma eficiente para gerar lucros.

Aplicação Prática na QMA

Usando o Screener da QMA

Para praticar a Fórmula Mágica na plataforma QMA, é possível utilizar o screener que combina os fatores da fórmula mencionada acima.

1. Filtro FVS: Este filtro identifica ações negociadas com baixas razões preço-valor.
2. Filtro EQS: Auxilia na identificação de empresas com alto ROIC, um componente-chave da Fórmula Mágica.

Na QMA, é possível encontrar uma seleção de ações que atendem a esses critérios, simplificando assim o processo de investimento. A pontuação dos 5 pilares ajuda a avaliar a qualidade não apenas com base em métricas-chave, mas também de acordo com outros padrões, como competitividade e potencial de mercado.

Limitações e Viés de Sobrevivência

Apesar de seus pontos fortes, a Fórmula Mágica deve ser utilizada com cautela:

• Viés de Sobrevivência: As análises históricas frequentemente ignoram empresas que faliram ou sofreram declínios significativos, distorcendo assim as pontuações resultantes.
• Volatilidade: Embora a estratégia possa funcionar no longo prazo, ela pode apresentar perdas significativas no curto prazo durante ciclos de mercado.
• Ineficácia dos Parâmetros: Mudanças no mercado podem afetar o desempenho futuro da estratégia, particularmente em diferentes ciclos econômicos.

Conclusão

A Fórmula Mágica representa um modelo útil para identificar ações subvalorizadas. Ao aproveitar recursos úteis na QMA, como o screener e a pontuação dos 5 pilares, é possível implementar esta estratégia em seu portfólio de forma eficaz. No entanto, esteja atento às limitações e desafios associados a este método de investimento.

Onde encontrar isso na QMA

Todos os recursos mencionados, como os filtros FVS e EQS, podem ser encontrados na seção Screener da plataforma QMA. Para analisar a saúde do portfólio e monitorar seu status, utilize a função portfolio-health.

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Aviso Legal: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. Nenhuma das informações fornecidas deve ser considerada como uma solicitação de compra ou venda de ações. Realize sempre sua própria pesquisa aprofundada antes de investir.