La Fórmula Mágica de Joel Greenblatt: Explicación, Pruebas y Aplicación

Introducción

La Inversión por Fórmula Mágica es un método desarrollado por Joel Greenblatt en su libro "The Little Book That Still Beats the Market." Este método tiene como objetivo identificar acciones infravaloradas con un alto retorno sobre el capital invertido. La base de esta estrategia es una fórmula que combina dos métricas clave: el rendimiento de las ganancias y el ROIC (retorno sobre el capital invertido).

La Fórmula Mágica

La Fórmula Mágica consta de dos partes:

1. Rendimiento de las Ganancias (EY): La fórmula del EY se calcula como los ingresos netos divididos entre el precio de mercado de la acción. Esta métrica proporciona información sobre cuántas ganancias genera una acción en relación con su precio.

- - - Ingresos Netos: $1,000,000 Precio de Mercado de la Acción: $50 - - - Por lo tanto, EY = $1,000,000 / $50 = 20%

1. ROIC (Retorno sobre el Capital Invertido): Esta métrica mide la capacidad de una empresa para generar ganancias a partir del capital que ha invertido en su negocio. Se calcula como el EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) dividido entre el capital total.

- - - - - EBIT: $1,500,000 Capital Total: $10,000,000 - ROIC = $1,500,000 / $10,000,000 = 15%

Fórmula Final

La Fórmula Mágica combina estas dos métricas:

• Puntuación de la Fórmula Mágica = Rendimiento de las Ganancias + ROIC

Los inversores buscan acciones con los valores combinados más altos de estas dos métricas.

Backtesting Histórico y Resultados

El backtesting histórico de la Fórmula Mágica desde 1988 hasta 2009 arrojó un rendimiento anual promedio de aproximadamente 30%. Este resultado es notable, especialmente en comparación con los rendimientos promedio del mercado. Incluso ante las opiniones escépticas de la época, los hallazgos de Greenblatt despertaron el interés de los inversores.

Razones del Éxito de Esta Estrategia

• Enfoque en el Valor: Al centrarse en acciones infravaloradas, la estrategia redujo los riesgos asociados con la inversión.
• Enfoque en la Eficiencia del Capital: Un ROIC elevado indica que una empresa utiliza su capital de manera eficiente para generar ganancias.

Aplicación Práctica en QMA

Uso del Screener de QMA

Para aplicar la Fórmula Mágica dentro de la plataforma QMA, es posible utilizar el screener que combina los factores mencionados en la fórmula.

1. Filtro FVS: Este filtro identifica acciones que cotizan a bajas relaciones precio-valor.
2. Filtro EQS: Ayuda a identificar empresas con alto ROIC, un componente clave de la Fórmula Mágica.

En QMA, es posible encontrar una selección de acciones que cumplan con estos criterios, simplificando así el proceso de inversión. La puntuación de los 5 pilares ayuda a evaluar la calidad no solo en función de métricas clave, sino también según otros estándares, como la competitividad y el potencial de mercado.

Limitaciones y Sesgo de Supervivencia

A pesar de sus fortalezas, la Fórmula Mágica debe utilizarse con cautela:

• Sesgo de Supervivencia: Los análisis históricos suelen ignorar empresas que han fracasado o experimentado caídas significativas, lo que distorsiona las puntuaciones resultantes.
• Volatilidad: Si bien la estrategia puede funcionar a largo plazo, puede mostrar pérdidas significativas a corto plazo durante los ciclos de mercado.
• Ineficacia de los Parámetros: Los cambios en el mercado pueden afectar el rendimiento futuro de la estrategia, especialmente en diferentes ciclos económicos.

Conclusión

La Fórmula Mágica representa un modelo útil para identificar acciones infravaloradas. Al aprovechar las funciones disponibles en QMA, como el screener y la puntuación de los 5 pilares, es posible implementar esta estrategia de manera efectiva en una cartera. Sin embargo, es importante tener en cuenta las limitaciones y los desafíos asociados con este método de inversión.

Dónde Encontrar Esto en QMA

Todas las funciones mencionadas, como los filtros FVS y EQS, se encuentran en la sección Screener de la plataforma QMA. Para analizar la salud de la cartera y monitorear su estado, utilice la función de salud de la cartera.

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Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. Ninguna de la información proporcionada debe considerarse una solicitud para comprar o vender acciones. Realice siempre su propia investigación exhaustiva antes de invertir.