Magic Formula od Joela Greenblatta: Vysvětlení, testování a aplikace

Úvod

Magic Formula Investování je metoda, kterou vyvinul Joel Greenblatt v jeho knize "The Little Book That Still Beats the Market". Tato metoda si klade za cíl identifikovat podhodnocené akcie s vysokou návratností kapitálu. Základem této strategie je vzorec, který kombinuje dvě klíčové metriky: earnings yield (výnos z zisků) a ROIC (návratnost kapitálu investovaného).

Vzorec Magic Formula

Magic Formula se skládá ze dvou částí:

1. Earnings Yield (EY): Vzorec pro EY se vypočítá jako čistý zisk dělený tržní cenou akcie. Tento ukazatel poskytuje představu o tom, kolik zisku generuje akcie v poměru k její ceně.

- - - Čistý zisk: $1,000,000 Tržní cena akcie: $50 - - - Takže EY = $1,000,000 / $50 = 20%

1. ROIC (Return on Invested Capital): Tento ukazatel měří schopnost firmy generovat zisky z kapitálu, který investovala do svého podnikání. Vypočte se jako EBIT (zisk před zdaněním a úroky) dělený celkovým kapitálem.

- - - - - EBIT: $1,500,000 Celkový kapitál: $10,000,000 - ROIC = $1,500,000 / $10,000,000 = 15%

Konečný vzorec

Magic Formula kombinuje tyto dva ukazatele:

• Magic Formula Score = Earnings Yield + ROIC

Investoři hledají akcie s nejvyššími kombinovanými hodnotami těchto dvou ukazatelů.

Historický Backtest a Výsledky

Historický backtest Magic Formula v období 1988 až 2009 vyústil v průměrný roční výnos kolem 30 %. Tento výsledek je pozoruhodný, zejména při srovnání s průměrnými zisky na trhu. Greenblatt proveďme tužby, za které se i skeptické názory v daná doba.

Důvody pro úspěch této strategie

• Fokus na hodnotu: Tím, že se zaměřuje na podhodnocené akcie, strategie snížila riziko spojené s investováním.
• Zaměření na efektivitu kapitálu: Vysoká ROIC svědčí o tom, že firma efektivně využívá svůj kapitál k generování zisků.

Praktická aplikace v QMA

Použití QMA Screeneru

Pro praktikování Magic Formula v rámci platformy QMA můžete použít screener, který kombinuje faktory z výše zmíněného vzorce.

1. FVS Filter: Tento filtr zjistí akcie s nízkými cenovými poměry v porovnání s jejich hodnotou.
2. EQS Filter: Umožňuje identifikovat společnosti s vysokou ROIC, což je klíčovým prvkem vzorce Magic Formula.

V QMA najdete výběr akcií, které splňují tato kritéria, což vám usnadní investiční proces. Pomocí 5-pillar score můžete vyhodnotit kvalitu nejen podle dojemných ukazatelů, ale i podle dalších standardů jako jsou konkurenceschopnost a tržní potenciál.

Limitace a Survival Bias

Přestože má Magic Formula své silné stránky, měla by se používat s opatrností:

• Survival Bias: Historické analýzy často nezohledňují společnosti, které zkrachovaly nebo vykazovaly výrazný pokles. Tím se zkreslují výsledné skóringy.
• Volatilita: I když strategie může dlouhodobě fungovat, v krátkodobém horizontu může zobrazit značné ztráty v tržním cyklu.
• Neúčinnost parametru: Změny v trhu mohou ovlivnit, jak dobře strategie v budoucnu funguje, zejména v různých hospodářských cyklech.

Závěr

Magic Formula představuje užitečný model pro identifikaci podhodnocených akcií. Pomocí užitečných funkcí QMA, jako jsou screener a 5-pillar score, můžete efektivně implementovat tuto strategii do svého portfolia. Buďte však opatrní při zohlednění limitací a výzev spojených s touto investiční metodou.

Kde to v QMA najdeš

Všechny zmíněné funkce jako jsou FVS a EQS filtry najdete v sekci Screener na platformě QMA. Pro analýzu portfolia a sledování jeho zdraví použijte funkci portfolio-health.

___
Disclaimer: Tento článek je pouze informační a nezahŕňa investičné poradenstvo. Žádné z uvedených informací by neměly být považovány za výzvu k nákupu či prodeji akcií. Vždy provádějte vlastní důkladný výzkum před investicí.