Jak číst backtest — t-statistika, úspěšnost a alfa proti indexu laicky

🚨 OPRAVNÁ POZNÁMKA (31. 7. 2026) — výkonnostní čísla, která tu dřív stála, se STAHUJÍ.

>

Stála na tabulce historických skóre, u které se 15. 7. 2026 prokázalo, že její starší část byla

dopočítaná z pozdějších cen — tedy z budoucnosti. Navíc se 31. 7. 2026 zpřísnil práh

významnosti: musí se počítat s tím, kolik pokusů jsme kdy udělali, ne kolik jich měl jeden běh.

>

Čísla se nenahrazují nižšími. Vstupní data nikdy nebyla platná k danému dni, takže poctivá

náhrada neexistuje — tvrzení mizí celé. Důvěryhodné je jen dopředné sledování od 18. 2. 2026.

Když někdo řekne „moje metodika dělá 50 % ročně", jsou v té větě tři otázky, které je potřeba
položit, jinak vás vezme za slovo něco, co se nikdy nestalo.

Tenhle text vás ty otázky naučí pokládat — na jakýkoli backtest, včetně našeho.

Otázka 1: Úspěšnost — jak často měla metodika pravdu?

Co to je: podíl období, ve kterých metodika překonala svůj benchmark.

Past: úspěšnost neříká o kolik. Metodika, která desetkrát vydělá 1 % a jednou ztratí 50 %,
má úspěšnost 91 % a přesto je ztrátová. Vysoké procento samo o sobě není nic.

Jak to číst správně: úspěšnost dává smysl jen spolu s průměrným výnosem na obchod. Když
jedno z těch dvou čísel chybí, chybí schválně.

Otázka 2: Alfa proti indexu — o kolik víc než trh?

Co to je: rozdíl mezi výnosem metodiky a výnosem indexu (S&P 500 / SPY) za stejné období.

Příklad: metodika udělala +30 %, index +20 % → alfa = +10 procentních bodů (pb).

Proč nestačí „30 % je hezké": když vám někdo řekne „udělal jsem 30 %", zeptejte se *„a co dělal
index ve stejnou dobu?"*. Když index udělal 28 %, dostal ten člověk zaplaceno za to, že nepřidal
skoro nic. Aktivní výběr akcií dává smysl jen tehdy, když po nákladech porazí levný index.

Otázka 3: t-statistika — byla to náhoda?

Tady začíná statistika a tady většina marketingu padá.

Co to je: t-statistika měří, jak pravděpodobně byl výsledek náhoda proti tomu, že jde
o skutečnou výhodu.

A teď to důležité, na co se skoro vždycky zapomíná — počet pokusů. Hodíte mincí desetkrát
a šest panen nikoho nepřekvapí. Hodíte tisíckrát a vyberete si nejlepší desetihod — to už není
nález, to je výsledek hledání. Práh významnosti proto musí růst s tím, kolik hypotéz jste kdy
otestovali. Klasické „t nad 2 stačí" platí pro jediný předem zvolený test, ne pro nejlepší
výsledek z několika set běhů.

QMA si proto od 31. 7. 2026 vede trvalou účetní knihu pokusů a práh počítá z ní. Prakticky to
znamená, že laťka je podstatně výš než ona učebnicová dvojka — a řada dřívějších „ověřených"
výsledků pod ní neobstála. Které to byly a proč, je vypsané v opravné poznámce nahoře.

Realistické očekávání — proč se headline číslo nikdy nesplní

Headline alfa je bez korekcí. Reálně je potřeba odečíst:

1. Survivorship bias — backtest pracuje s firmami, které dnes existují. Ty, co zkrachovaly nebo

zmizely z burzy, v datech nejsou. Skutečné univerzum bylo horší.

1. Skluz v plnění — cena, za kterou „nakoupil" backtest, není cena, kterou dostanete vy.
2. Náklady — poplatky, daně, měnový převod.
3. Look-ahead bias — backtest někdy vidí údaj dřív, než byl veřejný. Tohle je ta nejzákeřnější

past: pozná se jen tak, že se ptáte, co přesně bylo ten den doopravdy známo.

★ Poučení, které nás to stálo: look-ahead se schová i za poctivě vypadající tabulkou. Naše

historická skóre vypadala jako záznam minulosti a přitom byla dopočítaná z pozdějších cen. Proto

se dnes ptáme u každého čísla nejdřív odkud přišel vstup, a teprve potom jak vyšel výsledek.

Dopředné sledování je jediný test, který se nedá obejít

Backtest si lze přibarvit; dopředu měřená data nemají kam utéct. Proto se u nás backtestové a živé
údaje nikdy nemíchají do jednoho řádku a živé číslo má vždycky přednost.

Co si odnést — pět otázek na jakýkoli backtest

1. Je vedle výnosu i průměrný výnos na obchod? Samotné procento úspěšnosti neznamená nic.
2. Je alfa proti indexu v procentních bodech, ne v procentech? Když ne, je to obvykle trik.
3. Je uvedená t-statistika a počet obchodů? Když ne, chtějte je.
4. Kolik hypotéz se testovalo, než tahle vyšla? Bez téhle odpovědi je významnost nezjistitelná.
5. Existuje dopředné měření? Minulost se dá vyladit, přítomnost ne.

---

⚖️ Důležité upozornění. QMA je analytický a vzdělávací nástroj, nikoli investiční poradenství.

Text popisuje, jak se čtou statistiky výkonnosti — není to pokyn k nákupu ani prodeji.

Minulá výkonnost nezaručuje budoucí výsledky. Investování nese riziko ztráty kapitálu.