Introduction

Le flux de trésorerie disponible (FCF) et le bénéfice net sont des indicateurs clés pour évaluer la performance d'une entreprise, mais chacun fournit des informations différentes. Bien que le bénéfice net puisse sembler attrayant en tant que mesure, le FCF est un meilleur indicateur de la véritable force économique et des flux de trésorerie d'une entreprise.

Définitions et calculs

Bénéfice net

Le bénéfice net mesure le profit total d'une entreprise après déduction de toutes les charges, y compris les coûts d'exploitation, les intérêts et les impôts. La formule de calcul du bénéfice net est la suivante :

Bénéfice net = Revenus totaux - Charges totales

Par exemple, Apple Inc. (AAPL) a déclaré un bénéfice net de 94 milliards USD pour l'exercice fiscal 2021.

Flux de trésorerie disponible

Le flux de trésorerie disponible, quant à lui, représente les liquidités dont dispose une entreprise après avoir couvert ses dépenses d'exploitation et ses dépenses en capital. La formule de calcul du FCF est la suivante :

FCF = Flux de trésorerie net des activités d'exploitation - Dépenses en capital

Par exemple, Microsoft Corp. (MSFT) a déclaré un FCF de 56 milliards USD en 2021, démontrant ainsi sa solide capacité à générer des liquidités.

Différence entre le FCF et le bénéfice net

Trésorerie et comptabilité

• Le bénéfice net inclut des éléments non monétaires tels que les amortissements et les provisions, qui peuvent fausser la situation financière réelle. Par exemple, une entreprise peut afficher un bénéfice net élevé tout en faisant face à des problèmes de liquidité.
• Le FCF se concentre directement sur les liquidités réellement disponibles, ce qui est essentiel pour les opérations et les investissements.

Capacité à financer la croissance

• Le bénéfice net peut être positif, mais si le FCF est insuffisant, l'entreprise peut rencontrer des difficultés pour financer ses projets de développement. Par exemple, ČEZ a.s. pourrait afficher un bénéfice net élevé tout en disposant d'un FCF insuffisant pour financer de nouvelles centrales électriques.
• Le FCF est essentiel pour le versement de dividendes, les rachats d'actions et la satisfaction des besoins opérationnels changeants.

Une plus grande importance accordée à la stabilité

Warren Buffett est reconnu pour mettre l'accent sur le flux de trésorerie disponible lors de l'évaluation des investissements. Il estime qu'un FCF sain est un indicateur clé de la capacité d'une entreprise à maintenir des entrées de trésorerie stables et continues, nécessaires à un succès à long terme.

Pourquoi Buffett préfère-t-il le FCF ?

1. Durabilité à long terme : Le FCF indique si une entreprise peut survivre et investir dans son avenir sans avoir besoin d'accroître son endettement.
2. Réalité versus comptabilité : Buffett estime que les chiffres sur papier peuvent souvent être trompeurs, et que le FCF offre une image plus claire de la santé financière.
3. Attrait pour les investisseurs : Les entreprises qui génèrent un FCF régulier ont tendance à attirer davantage d'investisseurs, ce qui fait monter leur cours boursier.

Comment surveiller le FCF ? Grâce à QMA

Sur la plateforme QMA, il est possible de surveiller facilement le flux de trésorerie disponible et d'autres indicateurs clés grâce aux outils suivants :

• Score à 5 piliers : Évaluation de la performance globale des entreprises, y compris leur FCF.
• Smart Money : Permet de suivre les placements des investisseurs institutionnels, ce qui peut indiquer des entreprises de qualité affichant un bon FCF.
• Screener : Cette fonctionnalité aide à trouver des actions selon divers critères, notamment le FCF.
• QMA-picks : Actions présélectionnées affichant un FCF élevé.
• Portfolio-health : Aide à évaluer la solidité d'un portefeuille dans le contexte des flux de trésorerie.

Conclusion

Lorsqu'on examine la performance financière globale d'une entreprise, le flux de trésorerie disponible est un indicateur crucial qui peut signaler la viabilité à long terme et la capacité à générer des liquidités. Lors de l'investissement en actions, qu'il s'agisse de AAPL, MSFT ou ČEZ, il convient d'analyser en profondeur le FCF et de le comparer au bénéfice net.

Où trouver ces informations dans QMA

Il est possible de suivre le flux de trésorerie disponible et d'autres indicateurs financiers sur la plateforme QMA dans la section des outils d'analyse. Il est recommandé de mettre régulièrement à jour ses portefeuilles et d'évaluer la santé de ses investissements.

Avertissement

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Il est conseillé d'effectuer ses propres recherches et d'envisager de consulter un expert avant de prendre toute décision d'investissement.