Úvod

Free cash flow (FCF) a čistý zisk (net income) jsou klíčovými ukazateli pro hodnocení výkonnosti společnosti, ale každý z nich přináší různé informace. Zatímco čistý zisk může vypadat jako atraktivní metrika, FCF je lepším ukazatelem skutečné ekonomické síly a cash flow společnosti.

Definice a výpočty

Čistý zisk

Čistý zisk měří celkový zisk společnosti po odečtení všech nákladů, včetně nákladů na provoz, úroků a daní. Vzorec pro výpočet čistého zisku je:

Čistý zisk = Celkové příjmy - Celkové náklady

Příkladem může být společnost Apple Inc. (AAPL), která vykázala čistý zisk 94 miliard USD za fiskální rok 2021.

Free Cash Flow

Free cash flow, na druhé straně, představuje hotovost, kterou má společnost k dispozici po vynaložení peněz na provoz a investice. Vzorec pro výpočet FCF je:

FCF = Čistý cash flow z provozních činností - Kapitálové výdaje

Například společnost Microsoft Corp. (MSFT) vykázala FCF 56 miliard USD v roce 2021, což ukazuje na její silnou schopnost generovat hotovost.

Rozdíl mezi FCF a čistým ziskem

Hotovost vs. účetnictví

• Čistý zisk zahrnuje nepeněžní položky, jako jsou odpisy a rezervy, což může zkreslit skutečnou finanční situaci. Například firma může vykazovat vysoký čistý zisk a zároveň čelit problémům s likviditou.
• FCF se zaměřuje přímo na hotovost, která je skutečně k dispozici, což je klíčové pro provoz a investice.

Schopnost financovat růst

• Čistý zisk může být pozitivní, ale pokud FCF není dostatečný, společnost může narazit na problémy s financováním svých rozvojových projektů. Například ČEZ a.s. může mít vysoký čistý zisk, ale nedostatečné FCF pro financování nových elektráren.
• FCF je důležitý pro výplatu dividend, zpětné odkupy akcií a pro splnění měnících se provozních potřeb.

Větší důraz na stabilitu

Warren Buffett je známý tím, že klade důraz na free cash flow při hodnocení investic. Podle něj je správné FCF ukazatel schopnosti společnosti udržet stabilní a kontinuální přísun hotovosti, který je nezbytný pro dlouhodobý úspěch.

Proč Buffett preferuje FCF?

1. Dlouhodobá udržitelnost: FCF ukazuje, zda společnost má schopnost přežít a investovat do budoucnosti bez potřeby zvýšit dluh.
2. Realita versus účetnictví: Buffett věří, že čísla na papíře mohou často klamat a FCF poskytuje jasnější obrázek o finančním zdraví.
3. Atraktivita pro investory: Společnosti, které generují konzistentní FCF, mají tendenci přitahovat více investorů, což zvyšuje jejich cenu akcií.

Jak sledovat FCF? Využití QMA

Na platformě QMA můžete snadno sledovat free cash flow a další klíčové metriky prostřednictvím:

• 5-pillar score: Můžete hodnotit celkovou výkonnost společností, včetně jejich FCF.
• Smart Money: Umožňuje sledovat, kam investují institucionální investoři, což může indikovat kvalitní společnosti s dobrým FCF.
• Screener: Tato funkce vám pomůže najít akcie na základě různých kritérií, včetně FCF.
• QMA-picks: Filtrované akcie s vysokým FCF.
• Portfolio-health: Pomůže vám posoudit sílu vašeho portfolia v kontextu cash flow.

Závěr

Když se podíváme na celkovou finanční výkonnost společnosti, free cash flow je zásadní ukazatel, který může naznačovat dlouhodobou zdravost a schopnost generovat hotovost. V případě, že investujete do akcií, ať už je to AAPL, MSFT, nebo ČEZ, nezapomeňte důkladně analyzovat FCF a porovnat ho s čistým ziskem.

Kde to v QMA najdeš

Můžete sledovat free cash flow a další finanční ukazatele na platformě QMA v sekci analytických nástrojů. Ujistěte se, že pravidelně aktualizujete svá portfolia a vyhodnocujete zdraví svých investic.

Disclaimer

Tento článek je pouze informační a nezahrnuje finanční poradenství. Vždy provádějte vlastní výzkum a zvažte konzultaci s odborníkem před provedením investičních rozhodnutí.