Bitcoin a zlato: Jak se mění vítr v očekáváních úrokových sazeb a co to znamená pro vaše portfolio?

Představte si, že sedíte u stolu a sledujete, jak se na obzoru stahují mraky. Všichni mluví o bouři, která se blíží, a vy si nejste jisti, zda máte schovat deštník, nebo si vzít pláštěnku. Přesně tak se v posledních měsících cítila řada investorů, když se diskutovalo o dalším zvyšování úrokových sazeb americkou centrální bankou (Fed). Očekávání jsou v investičním světě často silnější než samotná realita a dokáží hýbat trhy. Nyní se však zdá, že se mraky začínají rozplývat a obavy z razantního zářijového zvýšení sazeb se ukazují jako přehnané.

Kontext: Fed, úrokové sazby a jejich dopad

Americká centrální banka, Fed, hraje klíčovou roli v globální ekonomice. Jedním z jejích hlavních nástrojů je nastavení základních úrokových sazeb. Tyto sazby ovlivňují cenu peněz v ekonomice – od úvěrů pro firmy a domácnosti až po výnosy státních dluhopisů. Když Fed zvyšuje sazby, obvykle se snaží zkrotit inflaci. Vyšší úrokové sazby zdražují půjčky, což zpomaluje ekonomickou aktivitu a snižuje poptávku, a tím i tlak na růst cen.

Historicky platí, že vyšší úrokové sazby mají tendenci posilovat americký dolar a snižovat atraktivitu rizikovějších aktiv, jako jsou akcie nebo kryptoměny. Proč? Protože investoři mohou získat vyšší výnosy s menším rizikem například nákupem státních dluhopisů. Naopak, nižší úrokové sazby nebo očekávání jejich stagnace či poklesu často vedou k přesunu kapitálu do rizikovějších aktiv, která nabízejí potenciálně vyšší výnosy. To je scénář, který se nyní rýsuje.

Statistika a data: Jak se mění očekávání

Tržní očekávání ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb lze sledovat například prostřednictvím tzv. Fed Funds Futures kontraktů. Tyto kontrakty odrážejí pravděpodobnost, s jakou trh očekává určité kroky Fedu. Pokud se například ještě před několika týdny trh přikláněl k vysoké pravděpodobnosti (řádově 70-80 %) dalšího zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v září, nyní se tato pravděpodobnost výrazně snížila, často pod 50 %, a v některých momentech dokonce klesla až k 20-30 %. To znamená, že většina trhu již neočekává zářijové zvýšení sazeb jako hotovou věc, ale spíše jako méně pravděpodobnou variantu.

Jak to ovlivňuje jednotlivá aktiva?

* Zlato: Tradičně je považováno za bezpečné útočiště a zajištění proti inflaci a ekonomické nejistotě. Zlato však nenese žádný úrok. Když úrokové sazby rostou, náklady obětované příležitosti držení zlata (tedy výnos, který by investor mohl získat jinde) se zvyšují, což snižuje jeho atraktivitu. Pokud se ale očekávání růstu sazeb zmírní, zlato se stává relativně atraktivnějším. Historicky, v obdobích stagnace nebo poklesu úrokových sazeb, zlato často vykazovalo pozitivní výkonnost. Například v cyklu uvolňování měnové politiky po finanční krizi v roce 2008 zaznamenalo zlato výrazný růst.

* Bitcoin: Často označovaný jako „digitální zlato“, bitcoin vykazuje některé podobné charakteristiky. Je to decentralizované aktivum s omezenou nabídkou, což mu dává deflační charakter. Podobně jako zlato, ani bitcoin nenese úrok. Proto jej vyšší úrokové sazby mohou znevýhodňovat ve srovnání s úročenými aktivy. Pokud se však obavy z agresivního zvyšování sazeb rozplynou, může to pro bitcoin znamenat uvolnění tlaku a potenciál k růstu. V minulosti, například v letech 2020-2021, kdy byly úrokové sazby na historických minimech, zažil bitcoin exponenciální růst.

* Státní dluhopisy: Výnosy státních dluhopisů (např. 10letých amerických T-Bills) jsou citlivé na očekávání úrokových sazeb. Když se očekává, že Fed nebude sazby tak agresivně zvyšovat, výnosy dluhopisů mají tendenci klesat, což zvyšuje jejich cenu. To je pro držitele dluhopisů pozitivní zpráva.

* Akcie: Pro akciové trhy je situace složitější. Na jednu stranu nižší úrokové sazby snižují náklady na půjčky pro firmy a zvyšují atraktivitu budoucích zisků. Na druhou stranu, pokud Fed přestane zvyšovat sazby, může to signalizovat obavy z ekonomického zpomalení, což by pro akcie nebylo ideální. Nicméně, pokud se jedná spíše o „měkké přistání“ ekonomiky, kdy inflace klesá bez výrazné recese, akcie by z toho mohly profitovat.

Praktický rámec: Jak se připravit na změnu větru

Pro investora je klíčové nevěštit z křišťálové koule, ale spíše rozumět mechanismům a mít připravenou strategii. Zde je několik praktických kroků, které můžete zvážit:

1. Diverzifikace: Nikdy nesázejte vše na jednu kartu. Rozložení investic mezi různé třídy aktiv (akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti, kryptoměny) pomáhá snížit riziko a využít potenciál různých tržních cyklů. Pokud se jedno aktivum nedaří, jiné může kompenzovat ztráty.

1. Pravidelné rebalancování portfolia: Trhy se neustále mění. Pravidelně (např. jednou za čtvrt roku nebo půl roku) kontrolujte složení svého portfolia a upravte ho tak, aby odpovídalo vašim původním alokacím. Pokud například bitcoin výrazně vzrostl a tvoří nyní příliš velkou část portfolia, zvažte prodej části a přesun do jiných, méně zastoupených aktiv.

1. Sledování makroekonomických dat: Nemusíte být ekonom, ale základní přehled o inflaci, nezaměstnanosti a HDP vám pomůže lépe pochopit širší kontext. Sledujte také vyjádření centrálních bankéřů, která často naznačují budoucí směřování měnové politiky.

1. Průměrování nákladů (DCA): Místo jednorázové velké investice, investujte pravidelně menší částky. To vám pomůže zmírnit dopad volatility a využít průměrné ceny v průběhu času. Pokud trh klesá, nakupujete více jednotek za stejnou částku; pokud roste, nakupujete méně, ale vaše stávající investice zhodnocuje.

1. Vzdělávání: Rozumění tomu, jak fungují trhy a jednotlivá aktiva, je nejlepší ochranou proti impulzivním rozhodnutím. Čtěte, sledujte, ptejte se. Čím více víte, tím lépe se orientujete.

QMA Háček: Filtrování signálů v šumu

V dnešním informačním přetížení je těžké oddělit podstatné signály od šumu. QMA Brain se zaměřuje na kvantitativní analýzu a pomáhá investorům filtrovat data a identifikovat potenciální příležitosti na základě objektivních metrik. Například náš QMA Screener umožňuje nastavit filtry pro akcie, ETF nebo kryptoměny na základě různých fundamentálních a technických ukazatelů, které mohou naznačovat, zda je aktivum podhodnocené, nebo zda má silný momentum. Můžete si tak nastavit vlastní kritéria, která reflektují vaše očekávání ohledně úrokových sazeb a jejich dopadu na různé sektory či aktiva. QMA například filtruje společnosti s nízkým zadlužením, které jsou méně citlivé na rostoucí úrokové sazby, nebo naopak kryptoměny s vysokou adopcí a silným vývojářským ekosystémem, které mohou těžit z uvolněnější měnové politiky. To vše bez jakýchkoliv doporučení k nákupu či prodeji, pouze jako nástroj pro vaši vlastní analýzu.

Co si z toho vzít

1. Očekávání sazeb se mění: Trh již neočekává agresivní zvyšování sazeb Fedem s takovou jistotou jako dříve, což otevírá prostor pro růst rizikovějších aktiv jako bitcoin a zlato, a zároveň stabilizuje dluhopisy.
2. Diverzifikace je klíčová: Rozložení investic mezi různé třídy aktiv snižuje riziko a umožňuje profitovat z různých tržních cyklů.
3. Pravidelné rebalancování: Udržujte své portfolio v souladu s vašimi dlouhodobými cíli a rizikovým profilem, a to i v měnícím se makroekonomickém prostředí.
4. Využijte nástroje pro analýzu: Platformy jako QMA Brain mohou pomoci filtrovat relevantní informace a identifikovat investiční příležitosti na základě dat.

Zdroje

Bitcoin and gold may have room to surge further as September Fed rate-hike fears look overblown - CoinDesk: https://news.google.com/rss/articles/CBMixgFBVV95cUxQOGRHdGhsdHJxdG9wYnQxSGlkeGlpUThVU284UjFweURiRjBMdjlISDdZNENrQXdib1FrY0FnQkJmSEJaaXZjcDVnY1BBVklsdTNXWWw0MXRqZlVrQlEzb2JiUzIwNFEzNDU2ZzMwcDZtNXNEZ1Z1RUJRWWZzTEh5QlF1VGlWSUNjcWhhaEkwRHVvSEN6UWtxUDgxM0h5NnFIT3pDclVod0dKZ2NSWGdRYjNIUnRid09rek5fUGUxbnVqclhrYnc?oc=5