TITULEK: Past, do které short seller vleze jako palivo pro raketu institucí

ČLÁNEK (markdown — zkontroluj CELÝ text včetně úplného konce):

Short squeeze bez mýtů: co se doopravdy stalo, když stroj na sázení proti akcii praskl

Je devět večer, sedíš u monitoru a sleduješ akcii, která za tři dny vyrostla o desítky procent. Logika ti šeptá, že je to nesmysl — firma nemá ani na nájem centrály — a ukazováček se ti vznáší nad tlačítkem „Sell Short“ s vidinou, že gravitace se konečně přihlásí o slovo. Jenže netušíš, že na druhé straně obchodu sedí algoritmy institucí, které doplňují past. A ty do ní máš vlézt jako palivo pro jejich raketu.

Jiná scéna: trader si v pondělí ráno otevře pozici, na které vydělá, když akcie klesne. Cítí se chytře. Ve čtvrtek přijde SMS od brokera: margin call. Akcie vylétla o desítky procent a jeho „jistá“ sázka teď hoří rychleji než suché seno — a on musí kupovat přesně tehdy, kdy nechce.

Tohle je short squeeze v jedné větě. Pojďme si ho rozebrat tak, aby ti dával smysl mechanicky, ne mysticky.

Co je short selling doopravdy (mechanika, ne mýtus)

Short selling = prodej akcie, kterou nevlastníš. Postup je otrocky jednoduchý:

1. Půjčíš si akcii od brokera (za poplatek — tzv. borrow fee).
2. Hned ji na trhu prodáš, řekněme za 100 Kč.
3. Čekáš, až spadne.
4. Koupíš ji zpět levněji — třeba za 70 Kč — a vrátíš brokerovi.
5. Rozdíl 30 Kč na akcii je tvůj zisk (minus poplatky).

Zní to symetricky k běžnému nákupu, ale není. A tady začíná ta část, kterou většina lidí podcení.

Asymetrie, která tě může zničit

Když koupíš akcii za 100 Kč, maximální ztráta je 100 Kč — na nulu spadnout může, do mínusu ne. Tvůj zisk je teoreticky neomezený (akcie může vylétnout na 500, 1000...).

U shortu je to přesně obráceně:

• Maximální zisk = 100 Kč (když firma zkrachuje a akcie jde na nulu).
• Maximální ztráta = neomezená. Když akcie ze 100 Kč vyletí na 400 Kč, ztrácíš 300 Kč na jedné akcii — třikrát víc, než jsi vsadil.

Tohle je matematické jádro celého problému. Shortař vsadí korunu, aby vydělal maximálně korunu, ale může ztratit dvě, tři, deset korun. Trh navíc dokáže zůstat iracionální mnohem déle, než ty dokážeš zůstat solventní. Očekávaná hodnota se ti při špatném řízení rizika rozpadá pod rukama.

Jak vzniká short squeeze

Squeeze („vymáčknutí“) je řetězová reakce. Když je akcie hodně shortovaná a cena začne stoupat, shortaři jsou nuceni pozice zavírat — a zavření shortu znamená nákup. Ten nákup tlačí cenu dál nahoru, což aktivuje stop-lossy dalších shortařů, kteří musí taky nakupovat, což... však víš.

Je to sněhová koule z nuceného nakupování. A pozor — nemusí za tím být žádné zlepšení firmy. Cena roste jen proto, že lidé, kteří vsadili proti, utíkají z hořícího domu jedněmi dveřmi.