वित्तीय भविष्यवक्ता इंडेक्स को मौसम की भविष्यवाणी क्यों समझते हैं — और भविष्यवाणी की जगह परिदृश्य-आधारित दृष्टिकोण कैसे अपनाएं

मंगलवार की शाम है, स्क्रीन पर एक आर्थिक चैनल चल रहा है और एक बड़े बैंक का मुख्य रणनीतिकार किसी पेशेवर मौसम विशेषज्ञ की शांति के साथ घोषणा करता है: "इंडेक्स साल के अंत में 5,800 अंक पर बंद होगा।" आप उस संख्या को अपने दिमाग में मोटे अक्षरों में रेखांकित कर लेते हैं। यह किसी अनुमान की तरह नहीं, बल्कि एक तथ्य की तरह लगता है। चार महीने बाद इंडेक्स 400 अंक कहीं और है, रणनीतिकार समझा रहा है कि "परिस्थितियाँ बदल गईं", और आप यह सोचकर बैठे हैं कि आपसे कुछ चूक गया — जबकि आपने दरअसल बस एक ऐसी भविष्यवाणी पर भरोसा किया था, जिसे कभी निश्चितता के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए था।

आप इसे किसी अड्डे पर भी पहचानते होंगे। एक दोस्त जो "यह सब फॉलो करता है", पूरे यकीन के साथ बताता है कि तेल, डॉलर या बिटकॉइन कहाँ जाएगा। वह कभी नहीं बताता कि "किन परिस्थितियों में।" और हम — मानते हैं — अक्सर उस पर अपनी खुद की समझ से ज़्यादा भरोसा करते हैं, क्योंकि आत्मविश्वास आश्वस्त करने वाला लगता है, भले ही वह खोखला हो।

एक संख्या झूठ क्यों बोलती है, चाहे कोई चतुर व्यक्ति ही क्यों न कहे

"इंडेक्स साल के अंत में X अंक पर होगा" जैसी भविष्यवाणी किसी सटीक विज्ञान का परिणाम लगती है। वास्तव में यह एक बिंदु-अनुमान है जो दर्जनों चरों पर टिका होता है — ब्याज दरों का विकास, कंपनियों के मुनाफे, भू-राजनीति, उपभोक्ताओं का मनोबल — जिनमें से हर एक आपकी उम्मीद से अलग रास्ता ले सकता है। ऐतिहासिक रूप से, बड़े बैंकों के वार्षिक लक्ष्य मूल्य वास्तविकता से दसियों प्रतिशत तक भटक जाते हैं — यहाँ तक कि सैकड़ों विश्लेषकों वाले प्रतिष्ठित संस्थानों में भी। ऐसा इसलिए नहीं है क्योंकि वे नासमझ हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि भविष्य को एक संख्या में समेटा नहीं जा सकता।

समस्या यह नहीं है कि अनुमान मौजूद हैं। समस्या यह है कि हम उनके साथ कैसा व्यवहार करते हैं — जैसे कल के मौसम की भविष्यवाणी, बजाय इसके कि हम उन्हें कई संभावित रास्तों में से एक मानें।

डेटा: अनिश्चितता कोई बग नहीं है, यह बाज़ार की विशेषता है

आइए देखें कि बाज़ार दीर्घकालिक रूप से क्या करता है — संकेत के रूप में और इस वादे के बिना कि यह उसी तरह दोहराएगा:

• 10% या अधिक की गिरावट (तथाकथित करेक्शन) ऐतिहासिक रूप से शेयर इंडेक्स पर लगभग हर डेढ़ साल में एक बार आती है — यह चक्र का सामान्य हिस्सा है, कोई अपवाद नहीं।
• 20% या अधिक की गहरी गिरावट (बेयर मार्केट) लगभग हर पाँच से सात साल में एक बार आती है, लेकिन अंतराल बहुत अनियमित है — कभी एक दशक में दो बार, कभी दस साल तक शांति।
• शेयर इंडेक्स के वार्षिक रिटर्न ऐतिहासिक रूप से बेहद व्यापक दायरे में रहे हैं — दोहरे अंकों की वृद्धि वाले साल, दोहरे अंकों की गिरावट वाले सालों के साथ बारी-बारी आए, अक्सर बिना किसी ऐसी चेतावनी के जो पहले से दिखाई दे।