简介

预期价值（EV）是投资策略中的核心概念。它揭示了某项投资在长期内的潜在盈利或亏损情况。本文将介绍预期价值的计算公式、风险收益不对称性，以及如何借助 QMA 工具有效运用这些信息。

预期价值公式

预期价值的计算公式如下：

EV = (胜率 × 平均盈利) - (败率 × 平均亏损)

* 胜率是交易成功的百分比。
* 平均盈利 反映投资者在交易成功时的平均获利金额。
* 败率是交易失败的百分比，计算方式为：1 - 胜率。
* 平均亏损 是交易失败时的平均亏损金额。

许多投资者认为，盈利需要胜率超过 50%。然而，事实并非如此。即使胜率低于这一门槛，策略也可能因风险收益不对称而保持盈利。

例如，若某策略的胜率为 40%，每笔交易的平均盈利为 1000 CZK，平均亏损为 500 CZK，则预期价值为：

EV = (0.40 × 1000 CZK) - (0.60 × 500 CZK) = 400 CZK - 300 CZK = 100 CZK

尽管胜率低于 50%，该策略仍然盈利。关键在于平均盈利相对于平均亏损要足够高。

投资策略中的优势，代表投资者相对于市场或其他投资者所具备的竞争优势。衡量优势时，可借助历史数据对策略的表现进行分析。

在测试策略时，拥有足够大的样本量至关重要。样本过小可能导致误导性结论。同时，还需注意过拟合问题——即模型过度贴合历史数据，无法反映实际表现。

T 统计量用于判断结果的统计显著性，帮助投资者评估所取得的表现究竟源于试验测试，还是策略的真实表现。

* 若 T 统计量大于 2，通常表明结果具有统计显著性。
* 统计相关结果所需的最小样本量，通常应超过 30 笔交易。

在 QMA 中，投资者可以便捷地分析历史表现与策略指标，并获取已验证策略的重要统计数据。

* /strategy：该板块展示各项策略及其指标，包括胜率、alpha（相对基准的超额收益）以及 T 统计量。
* /journal：在此记录并分析您的交易决策及其结果。
* /screener：支持按多种条件筛选股票，适用于寻找潜在盈利的交易机会。

所有这些数据有助于您更深入地了解所采用策略的优势与预期价值。通过对比已验证策略（✅）与实验性策略（⚠️），可基于历史收益做出更明智的决策。

QMA 是一款分析与教育工具，不构成投资建议。过往表现不代表未来结果。所有投资决策均由您自行负责。