Zlato nad 4 150 dolary, bitcoin testuje 60 000: chladnoucí trh práce mění celou rovnici sazeb

Co se stalo — svět v souvislostech

Ranní obrázek trhů drží pohromadě jeden motiv: chladnoucí americký trh práce a to, co dělá se sázkami na Fed. Slabší data z pracovního trhu zmírnila očekávání dalšího zvyšování sazeb a to se okamžitě promítlo napříč aktivy. Zlato se obchoduje poblíž dvoutýdenního maxima nad 4 150 dolary a podle části zpráv se dotklo úrovní přes 4 200 — a míří k první týdenní růstové bilanci za měsíc.

Paradox situace je, že nad sazbami visí politický tlak. V titulcích rezonuje požadavek prezidenta Trumpa na snížení sazeb pod 1 %, zatímco jestřábí strana Fedu čelí inflaci na úrovni 4,2 %. Jde o klasické střetnutí: politika tlačí na uvolnění, data o inflaci táhnou opačným směrem. Trh mezitím řeší nuance — komentáře z okruhu Morgan Stanley naznačují, že Fed letos sazby zvyšovat nemusí, což je právě to palivo, které žene zlato i rizikové aktivum vzhůru.

Komoditní vrstva má i geopolitickou stopu. OPEC+ schválil další navýšení těžby a znovuotevření Hormuzského průlivu zlepšuje výhled nabídky ropy. Nižší napětí kolem klíčové dopravní tepny snižuje geopolitickou rizikovou prémii — a to je faktor, který ovlivňuje jak energie, tak celkovou náladu na akciových indexech.

Na akciové straně vévodí americké indexy: S&P 500 (SPY) na 744,78 s pětidenním ziskem +2,0 %, Nasdaq 100 (QQQ) na 712,60 (+0,9 % za pět dní) a Dow (DIA) na 527,88 (+1,9 %). Interní model QMA čte režim jako BULL při VIX 16,1 — tedy nízká realizovaná nervozita. Zároveň ale zaznívají varovné hlasy: jedna analýza vidí, že by S&P 500 mohl odevzdat velkou část letošních zisků, protože „spekulace dosahuje extrémních úrovní“. A ByteTree přirovnává AI rally k roku 1999.

Téma AI přitom drží kapitálovou logiku celého trhu. Podle Morgan Stanley by kapitálové výdaje na AI od Alphabetu, Amazonu, Meta, Microsoftu a Oraclu měly do roku 2027 dosáhnout 3 % amerického HDP. Goldman Sachs zopakoval cenový odhad pro Nvidii na úrovni 250 dolarů. Vedle toho se objevují spekulativnější příběhy — analytici staví pro Rocket Lab (RKLB) cíl 150 dolarů navázaný na dohodu s Iridiem.

Krypto sleduje stejnou notu jako zlato. Bitcoin, Ethereum, XRP i Dogecoin posilují, přestože sentiment zůstává v pásmu „extrémního strachu“ — část analytiků čeká „rychlý“ pohyb vzhůru po „mělké“ korekci. Objevují se ale i zprávy testující podporu na 60 000 dolarech. Firemní vrstva kryptu neschází: Strategy (MSTR) schválila prodej bitcoinu za 1,25 miliardy dolarů na financování zpětných odkupů a bývalý těžař Crusoe míří na valuaci 30 miliard dolarů s emisí 3 miliard. Vitalik Buterin představil odlehčenou roadmapu Etherea pro roky 2026–2029 s důrazem na kvantovou bezpečnost.